??? 一波三折：萬(wàn)向競(jìng)購(gòu)A123初步勝出
??? 美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周六，備受外界關(guān)注的全球鋰電龍頭A123破產(chǎn)案有了最新進(jìn)展：中國(guó)民營(yíng)企業(yè)萬(wàn)向集團(tuán)在A123破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣(mài)中勝出，成功購(gòu)得這家車(chē)用鋰電池制造商的大部分資產(chǎn)。
??? A123在9日的聲明中表示，中國(guó)萬(wàn)向集團(tuán)出價(jià)2.566億美元，超過(guò)美國(guó)江森自控 (JohnsonControls)和日本電氣(NEC)的聯(lián)合競(jìng)標(biāo)價(jià)。根據(jù)協(xié)議，萬(wàn)向?qū)碛蠥123汽車(chē)業(yè)務(wù)等資產(chǎn)，包括后者的全部技術(shù)、產(chǎn)品、客戶(hù)以及位于密歇根等地的工廠(chǎng)。
??? 此外，A123涉及美國(guó)政府及軍方合約的資產(chǎn)被單獨(dú)剝離出來(lái)，并將以225萬(wàn)美元的價(jià)格出售給總部位于伊利諾伊州的一家小型能源企業(yè)NavitasSystems。對(duì)于這部分資產(chǎn)的特殊安排，A123的執(zhí)行總裁(chiefexecutive)DavidVieau表示，主要是為了打消美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)敏感技術(shù)流入中國(guó)企業(yè)的顧慮。
??? 值得一提的是，就在兩個(gè)月前，A123曾宣布因無(wú)法按期償還貸款，已為其美國(guó)業(yè)務(wù)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并計(jì)劃以1.25億美元的價(jià)格向其美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、汽車(chē)配件供應(yīng)商江森自控集團(tuán)(JohnsonControls)出售旗下汽車(chē)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。此后，中國(guó)萬(wàn)向集團(tuán)宣布將與江森自控展開(kāi)角逐，而在原定于12月6日的競(jìng)拍日當(dāng)天，又有日本電氣公司和德國(guó)西門(mén)子公司相繼加入競(jìng)購(gòu)團(tuán)隊(duì)。
??? 對(duì)于萬(wàn)向的最終勝出報(bào)價(jià)，于清教認(rèn)為應(yīng)該 “溢價(jià)了近5000萬(wàn)美元”，但這也說(shuō)明了萬(wàn)向從一開(kāi)始就“志在必得”。
??? 不過(guò)，在破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣(mài)中勝出后，萬(wàn)向?qū)123的收購(gòu)仍需獲得特拉華州破產(chǎn)法院的批準(zhǔn)。此外，由于交易涉及海外公司或個(gè)人收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)，還要通過(guò)美國(guó)外商投資委員會(huì)的批準(zhǔn)。
??? 于清教指出，上述一系列關(guān)卡都通過(guò)后，萬(wàn)向要面對(duì)的就是如何做好收購(gòu)后的整合工作：一方面是要處理好中美兩個(gè)公司的文化融合以及員工之間的協(xié)調(diào)工作，否則將產(chǎn)生巨大的內(nèi)耗和不確定性；另一方面就是管理風(fēng)險(xiǎn)，由于收購(gòu)后還需要投入巨資來(lái)維持A123的運(yùn)營(yíng)，如何做好“節(jié)流”與“開(kāi)源”也就成了關(guān)鍵。
??? 知己知彼：海外收購(gòu)做足功課
??? 值得一提的是，就在萬(wàn)向成功競(jìng)購(gòu)A123消息傳出前，中海油剛剛被加拿大政府批準(zhǔn)收購(gòu)尼克森進(jìn)入新一輪審批程序?？梢哉f(shuō)，進(jìn)入四季度以來(lái)，中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的勁頭絲毫不減，甚至有愈發(fā)強(qiáng)勁之態(tài)。
??? 據(jù)湯森路透在10月發(fā)布的《2012年三季度亞太地區(qū)并購(gòu)交易報(bào)告》顯示，2012年前三季度，中國(guó)企業(yè)對(duì)外收購(gòu)的交易金額達(dá)到445億美元，較2011年同期上漲34%，為自2008年以來(lái)最高。這一數(shù)據(jù)無(wú)疑顯示出中國(guó)企業(yè)走出去的熱情高漲。
??? 而對(duì)于這一筆最新達(dá)成的跨國(guó)收購(gòu)交易，業(yè)內(nèi)人士表示，“這(交易)是"兩廂情愿"的結(jié)果”。一方面，萬(wàn)向希望獲得被收購(gòu)對(duì)象的先進(jìn)技術(shù)，同時(shí)擴(kuò)大在美國(guó)的市場(chǎng)，而萬(wàn)向集團(tuán)在美國(guó)的子公司(萬(wàn)向美國(guó)公司)成立已有多年，此前也有過(guò)多次收購(gòu)經(jīng)歷，因此對(duì)于美國(guó)的交易規(guī)則、法律環(huán)境應(yīng)該說(shuō)是很熟悉的；另外，萬(wàn)向?qū)τ谧约捍舜蔚氖召?gòu)標(biāo)的也是做足了長(zhǎng)期功課。
??? 今年10月，A123的律師在破產(chǎn)法庭提交文件后表示，萬(wàn)向集團(tuán)將為其提供5000萬(wàn)美元貸款，取代此前的初始貸款人江森自控。江森自控初始貸款利率為15%，相比之下，萬(wàn)向提供的貸款利率僅為12%；同時(shí)，從交易雙方打交道的時(shí)間上來(lái)看，相互之間磨合了多年，并在此基礎(chǔ)上做了充分的調(diào)研，真正是“知己知彼”。
??? 穩(wěn)扎穩(wěn)打：新能源要避免成為“光伏第二”
??? 談及萬(wàn)向收購(gòu)案例給整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的啟示時(shí)，于清教提到了三個(gè)關(guān)鍵詞：核心競(jìng)爭(zhēng)力、整體布局和長(zhǎng)期規(guī)劃。
??? “(我)相信萬(wàn)向無(wú)論是與A123打交道的過(guò)程中，還是在推廣新能源汽車(chē)的過(guò)程中，它已經(jīng)逐漸明白：并購(gòu)一個(gè)在技術(shù)上成熟的電池制造商，并使之成為自己的核心資產(chǎn)是非常重要的”。業(yè)內(nèi)人士表示。
??? 與此同時(shí)，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，也要明確自己在產(chǎn)業(yè)鏈上缺哪幾環(huán)，做好整體布局。上述人士談到，從此次對(duì)A123進(jìn)行收購(gòu)的“行事策略”來(lái)看，不排除萬(wàn)向未來(lái)還將在電機(jī)、電控和電池管理系統(tǒng)等方面選擇優(yōu)秀的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，而這必將使得萬(wàn)向在未來(lái)的新能源整車(chē)制造上有更多的優(yōu)勢(shì)。
??? 萬(wàn)向美國(guó)公司總裁倪頻在就此次收購(gòu)發(fā)表的公告中表示，萬(wàn)向計(jì)劃發(fā)展A123在美國(guó)的工程與制造業(yè)務(wù)，公司將致力于對(duì)A123進(jìn)行長(zhǎng)期投資，這將是A123未來(lái)制勝的關(guān)鍵。
??? 對(duì)此，專(zhuān)家認(rèn)為，“步子慢一點(diǎn)，穩(wěn)一點(diǎn)，才能走得遠(yuǎn)一點(diǎn)”，尤其在新能源、新材料等行業(yè)，盡管大趨勢(shì)已經(jīng)形成了，但是如果企業(yè)掌握不好邁步子的節(jié)奏，甚至抱著馬上就要達(dá)到 “一年內(nèi)賣(mài)幾十萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)”這樣不切實(shí)際的目標(biāo)，一定是“血本無(wú)歸”的下場(chǎng)。
??? 目前，新能源行業(yè)里風(fēng)投、PE扎堆，“投機(jī)心理”重，奢望“效益立現(xiàn)”的狀況需要引起更多重視，因?yàn)檫@些對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展都是無(wú)益的，光伏企業(yè)在這方面的教訓(xùn)，我們還在不停地買(mǎi)單，而鋰電池行業(yè)似乎也開(kāi)始有了這種“壞的苗頭”，因此更要?jiǎng)x住車(chē)，避免成為下一個(gè)光伏。對(duì)萬(wàn)向而言，收購(gòu)成功后的整合過(guò)程絕不是一蹴而就的，企業(yè)只有立足長(zhǎng)期規(guī)劃才能有所作為。
??? 美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周六，備受外界關(guān)注的全球鋰電龍頭A123破產(chǎn)案有了最新進(jìn)展：中國(guó)民營(yíng)企業(yè)萬(wàn)向集團(tuán)在A123破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣(mài)中勝出，成功購(gòu)得這家車(chē)用鋰電池制造商的大部分資產(chǎn)。
??? A123在9日的聲明中表示，中國(guó)萬(wàn)向集團(tuán)出價(jià)2.566億美元，超過(guò)美國(guó)江森自控 (JohnsonControls)和日本電氣(NEC)的聯(lián)合競(jìng)標(biāo)價(jià)。根據(jù)協(xié)議，萬(wàn)向?qū)碛蠥123汽車(chē)業(yè)務(wù)等資產(chǎn)，包括后者的全部技術(shù)、產(chǎn)品、客戶(hù)以及位于密歇根等地的工廠(chǎng)。
??? 此外，A123涉及美國(guó)政府及軍方合約的資產(chǎn)被單獨(dú)剝離出來(lái)，并將以225萬(wàn)美元的價(jià)格出售給總部位于伊利諾伊州的一家小型能源企業(yè)NavitasSystems。對(duì)于這部分資產(chǎn)的特殊安排，A123的執(zhí)行總裁(chiefexecutive)DavidVieau表示，主要是為了打消美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)敏感技術(shù)流入中國(guó)企業(yè)的顧慮。
??? 值得一提的是，就在兩個(gè)月前，A123曾宣布因無(wú)法按期償還貸款，已為其美國(guó)業(yè)務(wù)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并計(jì)劃以1.25億美元的價(jià)格向其美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、汽車(chē)配件供應(yīng)商江森自控集團(tuán)(JohnsonControls)出售旗下汽車(chē)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。此后，中國(guó)萬(wàn)向集團(tuán)宣布將與江森自控展開(kāi)角逐，而在原定于12月6日的競(jìng)拍日當(dāng)天，又有日本電氣公司和德國(guó)西門(mén)子公司相繼加入競(jìng)購(gòu)團(tuán)隊(duì)。
??? 對(duì)于萬(wàn)向的最終勝出報(bào)價(jià)，于清教認(rèn)為應(yīng)該 “溢價(jià)了近5000萬(wàn)美元”，但這也說(shuō)明了萬(wàn)向從一開(kāi)始就“志在必得”。
??? 不過(guò)，在破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣(mài)中勝出后，萬(wàn)向?qū)123的收購(gòu)仍需獲得特拉華州破產(chǎn)法院的批準(zhǔn)。此外，由于交易涉及海外公司或個(gè)人收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)，還要通過(guò)美國(guó)外商投資委員會(huì)的批準(zhǔn)。
??? 于清教指出，上述一系列關(guān)卡都通過(guò)后，萬(wàn)向要面對(duì)的就是如何做好收購(gòu)后的整合工作：一方面是要處理好中美兩個(gè)公司的文化融合以及員工之間的協(xié)調(diào)工作，否則將產(chǎn)生巨大的內(nèi)耗和不確定性；另一方面就是管理風(fēng)險(xiǎn)，由于收購(gòu)后還需要投入巨資來(lái)維持A123的運(yùn)營(yíng)，如何做好“節(jié)流”與“開(kāi)源”也就成了關(guān)鍵。
??? 知己知彼：海外收購(gòu)做足功課
??? 值得一提的是，就在萬(wàn)向成功競(jìng)購(gòu)A123消息傳出前，中海油剛剛被加拿大政府批準(zhǔn)收購(gòu)尼克森進(jìn)入新一輪審批程序?？梢哉f(shuō)，進(jìn)入四季度以來(lái)，中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的勁頭絲毫不減，甚至有愈發(fā)強(qiáng)勁之態(tài)。
??? 據(jù)湯森路透在10月發(fā)布的《2012年三季度亞太地區(qū)并購(gòu)交易報(bào)告》顯示，2012年前三季度，中國(guó)企業(yè)對(duì)外收購(gòu)的交易金額達(dá)到445億美元，較2011年同期上漲34%，為自2008年以來(lái)最高。這一數(shù)據(jù)無(wú)疑顯示出中國(guó)企業(yè)走出去的熱情高漲。
??? 而對(duì)于這一筆最新達(dá)成的跨國(guó)收購(gòu)交易，業(yè)內(nèi)人士表示，“這(交易)是"兩廂情愿"的結(jié)果”。一方面，萬(wàn)向希望獲得被收購(gòu)對(duì)象的先進(jìn)技術(shù)，同時(shí)擴(kuò)大在美國(guó)的市場(chǎng)，而萬(wàn)向集團(tuán)在美國(guó)的子公司(萬(wàn)向美國(guó)公司)成立已有多年，此前也有過(guò)多次收購(gòu)經(jīng)歷，因此對(duì)于美國(guó)的交易規(guī)則、法律環(huán)境應(yīng)該說(shuō)是很熟悉的；另外，萬(wàn)向?qū)τ谧约捍舜蔚氖召?gòu)標(biāo)的也是做足了長(zhǎng)期功課。
??? 今年10月，A123的律師在破產(chǎn)法庭提交文件后表示，萬(wàn)向集團(tuán)將為其提供5000萬(wàn)美元貸款，取代此前的初始貸款人江森自控。江森自控初始貸款利率為15%，相比之下，萬(wàn)向提供的貸款利率僅為12%；同時(shí)，從交易雙方打交道的時(shí)間上來(lái)看，相互之間磨合了多年，并在此基礎(chǔ)上做了充分的調(diào)研，真正是“知己知彼”。
??? 穩(wěn)扎穩(wěn)打：新能源要避免成為“光伏第二”
??? 談及萬(wàn)向收購(gòu)案例給整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的啟示時(shí)，于清教提到了三個(gè)關(guān)鍵詞：核心競(jìng)爭(zhēng)力、整體布局和長(zhǎng)期規(guī)劃。
??? “(我)相信萬(wàn)向無(wú)論是與A123打交道的過(guò)程中，還是在推廣新能源汽車(chē)的過(guò)程中，它已經(jīng)逐漸明白：并購(gòu)一個(gè)在技術(shù)上成熟的電池制造商，并使之成為自己的核心資產(chǎn)是非常重要的”。業(yè)內(nèi)人士表示。
??? 與此同時(shí)，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，也要明確自己在產(chǎn)業(yè)鏈上缺哪幾環(huán)，做好整體布局。上述人士談到，從此次對(duì)A123進(jìn)行收購(gòu)的“行事策略”來(lái)看，不排除萬(wàn)向未來(lái)還將在電機(jī)、電控和電池管理系統(tǒng)等方面選擇優(yōu)秀的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，而這必將使得萬(wàn)向在未來(lái)的新能源整車(chē)制造上有更多的優(yōu)勢(shì)。
??? 萬(wàn)向美國(guó)公司總裁倪頻在就此次收購(gòu)發(fā)表的公告中表示，萬(wàn)向計(jì)劃發(fā)展A123在美國(guó)的工程與制造業(yè)務(wù)，公司將致力于對(duì)A123進(jìn)行長(zhǎng)期投資，這將是A123未來(lái)制勝的關(guān)鍵。
??? 對(duì)此，專(zhuān)家認(rèn)為，“步子慢一點(diǎn)，穩(wěn)一點(diǎn)，才能走得遠(yuǎn)一點(diǎn)”，尤其在新能源、新材料等行業(yè)，盡管大趨勢(shì)已經(jīng)形成了，但是如果企業(yè)掌握不好邁步子的節(jié)奏，甚至抱著馬上就要達(dá)到 “一年內(nèi)賣(mài)幾十萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)”這樣不切實(shí)際的目標(biāo)，一定是“血本無(wú)歸”的下場(chǎng)。
??? 目前，新能源行業(yè)里風(fēng)投、PE扎堆，“投機(jī)心理”重，奢望“效益立現(xiàn)”的狀況需要引起更多重視，因?yàn)檫@些對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展都是無(wú)益的，光伏企業(yè)在這方面的教訓(xùn)，我們還在不停地買(mǎi)單，而鋰電池行業(yè)似乎也開(kāi)始有了這種“壞的苗頭”，因此更要?jiǎng)x住車(chē)，避免成為下一個(gè)光伏。對(duì)萬(wàn)向而言，收購(gòu)成功后的整合過(guò)程絕不是一蹴而就的，企業(yè)只有立足長(zhǎng)期規(guī)劃才能有所作為。
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